（原标题：华密新材获银河证券等机构调研：公司毛利率近两年处于稳步提升的态势）

  7月23日，河北华密新材科技股份有限公司发布投资者关系活动记录表，公司于7月19日接受了银河证券等机构的现场调研。华密新材主要介绍了主营业务的运营情况。

  同壁财经了解到，橡塑材料和橡塑制品的毛利率差异较大，这两类产品的定价模式是成本加成法，有特殊定制开发需求的，按照每个客户情况和市场情况定价。橡塑材料主要是材料配方优势，橡塑制品除了材料，还有结构设计、工艺流程设计、仿真设计等，相对来说工序复杂，附加值、毛利率高一些。

  橡胶材料的下游是做橡胶制品的，各行各业都有，但大部分是标准件，与公司生产的制品不重合，公司的橡胶材料主要涉及的行业是汽车、 高铁、航空航天、工程机械等领域，大多数都是配套件，给主机厂配套。橡胶材料外销的占比比较大，外销能占到 80%，自用大概占 20%。

  橡胶材料的生产周期很短，从销售下订单到交货，大多数都在一周以内。公司一般会备一两个月库存，但在材料价格低的时候会备的库存多一些。平均的库存大概在 1~2 个月左右。

  橡塑制品的定制化产品周期长短跟产品的难易程度有关，从研发到交货平均三个多月。公司一般会与客户做同步开发，客户进行产品认证的时间会比较长，比如说汽车上的零配件，装到整车上，整车的验证周期要长一些，整车装到汽车上，汽车要跑几个月的路程去试，虽然公司的开发周期短一些，但最终以主机厂的 验证为准，正常的情况下公司产品出问题的概率较小。

  公司是以商务的基础服务为主导，去更贴近市场，在用户集中的地方设立分中心，适时考虑在异地建厂，降低运输成本及缩短备货时间， 更集约化的运行。同时也可以联合异地的高校和科研单位，整合当地资源，服务当地用户。

  公司正在规划提升产能，募投项目之一橡胶新材料项目会新增产能 2 万吨。高端材料的占比至少 50%以上，公司的目标是进口产品的国产化替代。现在市场还有很大一部分被国外的还有合资单位的份额占有。

  尼龙属于工程塑料的一种，耐热在 150 度以内，还未达到特种工程塑料的范围，公司起步于工程塑料，主要做的是塑料改性，就是在聚合过程中实现不了、达不到的功能，公司通过材料改性，通过一定的配比，添加特殊的辅助材料实现赋能。公司也在做 PEEK 材料的改性，还有复合材料在强度方面、 韧性方面、耐热方面、导电、绝缘、透波、屏蔽，致力于材料在特殊领域的应用。目前国家要发展的低空经济，面临很多轻量化的问题，公司做的以塑代钢也是以此为目标的。

  塑料的改性从技术工艺上来讲，跟橡胶的业务契合度很高，因为橡塑的原理基本上相似，橡胶属于热固性，塑料属于热塑性，但也有热固性的树脂比如说 PI，热塑性的树脂能回收，热固的树脂不能回收，在相同的功能条件下，热塑性的树脂更加环保。

  目前用橡胶的客户也会有用工程塑料的需求，有的用塑料的量比橡胶还大，老客户增加新产品时，客户会有一个认知和适应的过程，在原有产品不出问题或是没有提升要求的情况下，一般主机厂不会轻易更换原有供应商，现在主要是在老项目的新产品里面逐渐参与。同时，公司也在开发新客户。

  工程塑料是给下游的制品环节配套，还会外销，公司的目标是把公司的材料转化成产品技术，两道工序的利润的叠加，拉长产业链，提升竞争力，把材料基础延伸到产品去，这是公司有优势的一面。

  公司的目标是有特别的条件的高端的产品，先备足了先进设备，剩下的就是提升软实力了，未来产品的平均价格要超过 20%，但现在还是处于爬坡阶段，成本还是偏高的。

  实际上 PEEK 的改性公司现在在做，没这么多的量。已经有从材料到产品，整个链条是自主可控的。材料端在旧产线上生产，能够完全满足现有客户的需求，有些特殊的产品，验证周期长一些。目前，公司采购 PEEK 材料的原树脂，做改性后生产制品产品。

  目前的低空里用 PEEK，成本有点高，能满足耐热密度高的要求， 其他类的特种工程塑料或者工程塑料也能满足目前的功能，PEKK 可优先考虑， 用于高空的话，比如说节电，电性能，高要求的高温低温，PEKK 也是有优势的。

  公司的橡塑制品产品的目标就是国产化替代。 比如中车，工程机械，中石油石化，现在高要求产品还是国外的，公司也跟他们主机厂在做联合开发。

  公司现在布局的有机硅的这两个产品随着发展得建产线，目前在中试阶段能满足一部分用户的需求，除了密封之外，公司材料还可以做其他的领域里边的很多衍生的产品。所以说随着的材料的推广应用会逐渐上量，上量之后产线得重新规划。一般主机厂都是确认收入之后三个月内转账或者是付承兑。坏账率比较低，主机厂的回款周期稍微长一些。

  公司在汽车领域前期开发的产品，在今年一季度有一些放量，反映出来的就是汽车领域的销量有一些增长。在 PEEK 材料原树脂的基础上，公司在开发新的产品和应用领域， 与用户有深度的合作，也是有新产品，有一个验证的周期。目前有客户有涉及机器人领域这方面的需求，公司为减震和密封领域开发的产品， 是可以用到机器人上的。

  合同负债在一季度末较去年年底增长，但在四五月份会降下来，这样的一种情况跟公司橡胶材料的销售模式有关，每年农历年初开工时，橡胶材料会有优惠活动，客户会存预存款，橡胶材料周转比较快，基本上最长两个月会消化完。

  公司毛利率近两年都是处于一个稳步提升的态势，一方面，主要原材料价格下降；另一方面，公司通过加强生产管控，增加新产品的研发，提质增效，进行产品结构的优化。

  公司成立了国际贸易公司发展外贸业务，因时间比较短，去年尚无营收，今年有突破，现在有不少客户在报价，因为公司的产品绝大多数都是配套的， 客户要试样，有一个过程。

  公司之前购买的中科院的有机硅材料的技术，密封条产品正在验证，基本上和公司预想的效果是一样的，时间上按正常的计划在做，预计会对今年的业绩有助力；基础材料产品，正在建设中试车间和上设备，预计有两三个月能建起来。

  参与调研的机构包括银河证券、中泰自营、东吴证券、贝寅资本、财信证券、第一创业证券、东北证券、蜂巢基金、红筹投资、红杉 PIPE、华鑫证券、混沌投资、江海证券、交银施罗德、金元证券、进门财经、凯恩投资、农银人寿、平安基金、趋势投资、上海天猊投资、深圳市正德泰投资有限公司、太平洋证券、天安人寿、西部自营、西南证券、湘财证券、循远投资、长江证券、浙商证券、正圆投资、指南创投、中信建投自营。

  据了解，公司是一家专门干橡塑材料及其制品研发、生产与销售的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。企业主导产品是特种橡胶混炼胶和橡塑制品，产品大范围的应用于汽车、高铁、工程机械、石油机械、航空航天等领域。

  证券之星估值分析提示天安盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示东北证券盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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  证券之星估值分析提示太平洋盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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