逻辑：在泰国行将进入最大高产期后，国内库存存在累库预期，而累库的起伏将决议天胶的四季度行情走势。上周天胶跌停更多是节前心情的落潮，跟着盘面价格回落，贸易商很多出货。

  推延EUDR的提案仍在参议中，短期来看，推延EUDR是利空天胶的，但并不能成为当下行情的主要矛盾点。上量预期会对天胶盘面发生必定限制，短期天胶单边更多跟从微观的方针和心情发生动摇。质料端来看，白片报价近期回落较为显着，胶水和杯胶的价格仍然维持在高位。跟着白片价格的回落，其对胶水和杯胶的分流影响或将削弱，加上泰国东北部未来两周降水量削减，未来产地有较高的上量预期。

  逻辑：微观心情开释后，久期偏短的产品期货合约承压于本身实际的基本面逻辑。国内棉市仍面对新花很多上市以及旺季不旺的状况。跟着前期籽棉反弹，轧花厂恐高心态加重，价格持续回调，现在新花本钱控制在14300邻近。现货价格随期货跌落，纺企逢低收购质料，成交状况略有好转。但纯棉纱市场行情逐渐走弱。2501合约以新花本钱作为主导定价，轧花厂套保为压力。跟着新花上市放量，棉农惜售心情逐渐下降，带动新花本钱和期货价格持续走低。

  战略：01合约仍然难以看到太大上升空间，14500的压力位持续存在，空单持有或逢高卖出看涨期权。月间价差以1-5反套为主，0~-50为入场点位，-250~-300停止盈点。

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