【导语】：自2024年12月开端，跟着丁二烯价格走高，丁二烯下业盈余才能再次转弱，大都下业本钱压力杰出，产业链赢利再次会集至质料端，导致大都下流开工积极性偏弱，尤其是顺丁橡胶、ABS及组成胶乳职业，需求端对丁二烯难有支撑。

  2025年以来，国内丁二烯商场行情报价继续走高，节前下流库存不高低，大都下流适量备货对行情存在必定支撑。加上顺丁橡胶期货价格走高，对丁二烯亦存在较强提振，丁二烯价格显着上行。可是受终端需求约束，大都下流产品价格跟涨有限，导致产业链赢利再次向丁二烯端搬运，下业盈余才能偏弱，从而呈现部分下流设备泊车或许降负荷现象。节后回来，虽因为部分下流复工没有抵达预期，丁二烯价格略有回落，可是总的来看，丁二烯及部分下流产品价差仍不达观，部分下业仍处于亏本状况。

  近两年数据剖析来看，丁二烯职业盈余相对可观，不管是氧化脱氢工艺仍是碳四抽提工艺，大都时刻处于盈余状况。2025年以来跟着丁二烯价格走高，丁二烯设备盈余状况再次转好，丁烯氧化脱氢设备理论单吨盈余在3000元/吨邻近，碳四抽提工艺理论盈余更是不低于5000元/吨。受此影响，现在国内丁烯氧化脱氢工艺设备大都开车或存在重启预期，全体开工积极性尚可。碳四抽提设备亦大都正常开工，可是因为裂解设备小幅亏本，故全体开工负荷并无显着提高。

  从丁二烯下业盈余状况去看，自12月份开端，下业盈余才能有所下滑，进入2025年，顺丁橡胶、ABS及组成胶乳职业处于亏本状况，其余下业盈余水平尚可，可是亦低于丁二烯理论盈余水平，总的来看，产业链赢利会集在丁二烯端。受盈余才能下滑影响，1月份开端部分民营顺丁橡胶、ABS及组成胶乳企业连续存在泊车、降负等状况，对丁二烯需求量下滑，难对价格存在支撑。

  现在来看，丁二烯及大都下流产品价差并无显着改进，仍旧有部分下业继续处于亏本状况。可是后期跟着丁二烯供应量逐步添加，需求端无显着利好支撑下，下业赢利或得到必定修正，亦需重视后期下流赢利修正后下流开工状况调整对丁二烯价格影响。