◎英科医疗证券部人士对《每日经济新闻》记者表示，公司在美国市场的收入占比在35%左右，本次股价波动的确与美国提高对华关税有关，“（2026年升至100%）完全超乎所有人的预料”。不过，该的人表示目前全球一次性手套市场处于均衡状态，马来西亚新扩产能的可能性不是很大，中国和马来西亚很可能在这次变化中完成“市场互换”，短期内可能对公司业绩有挑战，但未来仍然有很大变数。

  9月18日开盘，英科医疗（SZ300677，股价21.7元，市值140.59亿元）迅速跌停，股价创5个月新低。

  消息面上，当地时间9月13日，美国拜登政府表示，美国最终确定对某些中国制造的产品提高关税。美国贸易代表办公室（USTR）的公告显示，对医用手套的关税将从2025年起提高，到2026年升至100%。

  9月18日下午，英科医疗证券部人士对《每日经济新闻》记者表示，公司在美国市场的收入占比在35%左右，本次股价波动的确与美国提高对华关税有关，“（2026年升至100%）完全超乎所有人的预料”。

  不过，该的人表示目前全球一次性手套市场处于均衡状态，马来西亚新扩产能的可能性不是很大，中国和马来西亚很可能在这次变化中完成“市场互换”，短期内可能对公司业绩有挑战，但未来仍然有很大变数。

  一次性手套是英科医疗的核心业务，也是公司在长期资金市场的声名所在。尽管在2022年和2023年，英科医疗的业绩随市场供需关系变化出现两次“俯冲”，但在公司去年69.19亿元的总收入中，以手套为核心的个人防护类产品的收入占据营业收入的比例仍近九成。

  年报显示，公司的手套产品最重要的包含一次性丁腈手套、一次性PVC手套等，前者是公司积极布局的较高端产品，在英科医疗各类手套合计产能中占比超过60%，在国内手套厂商中一骑绝尘。

  而这也让英科医疗在关税事件中首当其冲。目前，美国对中国一次性手套关税政策为一次性医疗级丁腈手套加征7.5%关税，一次性工业级丁腈手套加征25%关税，一次性PVC手套不征收关税。今年5月，美国白宫曾发布了重要的公告表示，美国总统拜登指示贸易代表对中国部分医疗产品提高关税，其中涉及到所有橡胶制医用外科手套（包括丁腈手套）。

  作为有突出贡献的公司的英科医疗将受到两方面的影响。一方面，2021年至2023年，英科医疗的境外收入占比均在八成以上，且据公司8月29日披露的公告，目前美国市场占比在35%～40%；另一方面，公司来自海外的收入主要以美元为结算货币，汇率波动将影响企业的汇兑损益，会对公司整体经营业绩产生较大影响。

  在5月9日的业绩说明会上，英科医疗表示：“计划加大海外生产基地的建设，以消除未来关税的影响。同时加大非美区域的市场开拓，服务好全世界内的客户。”而随着美国贸易代表办公室宣布对中国制造的医用手套的关税提高，并在2026年升至100%，英科医疗面临的关税挑战将只增不减。

  资料显示，马来西亚和中国是全球两大手套生产国。根据头豹研究院数据，2022年马来西亚和中国的厂商分别占据全球一次性手套市场占有率的65%和20%。

  新冠肺炎疫情期间，众多一次性手套厂家都大举扩充产能来满足大量的临床医疗需求，其中以马来西亚的“顶级手套集团”（Top gloves）和中国的英科医疗扩建产能最快。根据太平洋证券6月研报，顶级手套最新公布的一次性手套产能为950亿只，其中丁腈手套和PCV手套共占比51%；英科医疗最新公布的一次性手套产能为790亿只，丁腈手套占比60%。

  英科医疗证券部的人表示，随着美国对中国制造的医用手套加征一定的关税，未来美国市场的供给方将由中国转移到马来西亚，而中国手套厂商会去抢占马来西亚在非美国市场的市场份额。

  马来西亚厂商是不是会选择扩大产能呢？实际上，在新型冠状病毒肺炎疫情后，随着突发需求回落和产能出清的进行，东南亚的主要一次性手套企业普遍不再增加产能甚至缩减产能。该的人说，只有手套价格大大上涨超过正常价格数倍时，企业才会大规模扩产，目前关税提高导致的价格波动并不会达到那样的高度。“扩产能是需要大笔资金的，目前看马来西亚的厂商不会有这种扩产计划。” 上述证券部人士表示。

  “也不是说加关税就一定是坏事，还是要看未来业绩的情况。”英科医疗证券部人士表示。

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